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葡京娱乐攻略·西南证券:中芯国际予目标价9.96港元 维持买入评级 教育

 作者:匿名 2020-01-11 12:50:43 阅读量:924

葡京娱乐攻略·西南证券:中芯国际予目标价9.96港元 维持买入评级

葡京娱乐攻略,西南证券在其报告中表示,中芯国际2018年Q3营收8.5亿美元,同比增加10.5%,环比下降4.5%;毛利1.7亿美元,同比下降1.6%,环比下降19.9%;毛利率20.5%,同比下滑2.5pp,环比下滑4.0pp。预计Q4收入下降7%-9%,毛利率为15%-17%。

西南证券称,公司28纳米营收略显承压,但其全平台建设已经完成。公司28纳米HKC+已经开发完毕,全平台建设如期完成,28纳米竞争力不断凸显。三季度28纳米营收占比仅7.1%,环比Q2下滑1.5pp,预计到2019年下半年才会出现新的28纳米产能提升。

同时,公司14纳米工艺进展符合预期,研发开支持续提升。预计明年上半年开始试产14纳米并于下半年开始获得收入。

西南证券还称,该公司目前的三大应用驱动中国区域Q3收入大增,Q4将出现季节性下滑趋势。虽然Q4行业进入季节性调整,客户需求比较保守,叠加客户二季度囤积库存较多,因此四季度需要修正库存。展望全年,公司收入成长目标维持不变。预计2019年Q2会出现行业复苏,此外,12寸厂会有六七条产品线成为新的营收增长点。

西南证券认为,2017年公司每股净资产为1.06美元,对应当前PB为0.8倍,综合考虑PE和PB,参考可比公司平均PB,给予公司2018年1.2倍PB估值,对应股价为9.96港元,维持“买入”评级。

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